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「赌场大小骰app」瑞达期货:后市迎峰度夏到来 动力煤或将先抑后扬
发布时间:2020-01-11 14:56:32文字选择:    

「赌场大小骰app」瑞达期货:后市迎峰度夏到来 动力煤或将先抑后扬

赌场大小骰app,内容提要:

1、气温的回升,带动日耗量的回升。

随着雨季的结束,降水将会随之减少且气温将会逐渐升高,电厂日耗量将会回升,从而带动电厂煤炭库存的消耗。

2、部分主产区煤炭供应依旧偏紧

随着各地未复产煤矿的批复,煤炭在供应上有一定增加,但是部分地区仍受限产限供和安检复查以及煤矿煤管票不足的影响。

3、后期迎峰度夏的到来,将会使得煤价回升

随着气温的回升,日耗量将会增加,库存将会得到消化。后市消费旺季的临近,电厂需求提前补库。

策略方案:

风险提示:

沿海六大电厂煤炭库存居高不下,库存量足以应对夏季消费旺季。高温天气迟迟未到,电厂日耗量虽然有回升,但没有明显突破。

5月份,动力煤期货价格整体呈现弱势下跌。虽然部分地区仍受煤管票影响,但是下游采购需求持续疲软。沿海六大电厂煤炭库存维持高位,下旬开始库存有呈现明显的增加,而日耗量也一直偏弱运行。进入6月份,动力煤或维持目前的偏弱走势,但是随着雨季的结束以及气温的上升,将会带动日耗的增加,从而带动电煤库存的消化。预计6月份动力煤市场或呈现先跌后涨的走势。

第一部分 产业链分析

(一)现货市场

5月份动力煤现货价格呈现稳中偏弱走势。截止本月中上旬,动力煤现货价格呈现持稳,下旬跌势较为明显,主要是由于电厂库存高位的影响。月初港口贸易商挺价情绪减弱,日耗不温不火,下游维持刚需采购,主要以长协采购为主。6月份,随着雨季的结束,气温会逐渐上升,将会带动日耗的上升,从而消化库存。预计6月份动力煤现货市场或呈现先跌后涨的走势。截至5月29日,秦皇岛港山西优混Q5500V28S0.5平仓价(含税)月末报612元/吨,较上月底跌9元/吨,跌幅1.45%。

(二)产量

2019年4月份,全国原煤产量29429万吨,同比增长0.1%,增速比上月回落2.6个百分点;环比减少406万吨,下降1.36%。2019年1-4月份全国原煤产量110961万吨,同比增长0.6%,比去年同期增长0.2个百分点。随着各地未复产煤矿的批复,煤炭在供应上有一定增加,但是部分地区仍受限产限供和安检复查以及煤矿煤管票不足的影响。

(三)进出口

4月份,中国进口动力煤552万吨,环比增加63万吨,增幅12.88%;同比增加51.71万吨,增幅10.34%。1-4月份,累计进口动力煤2305万吨,同比减少16.46%。4月份,中国出口动力煤13万吨,环比减少10万吨,减幅43.48%;同比增加38.24%。1-4月份,累计出口动力煤82万吨,同比增加50.16%。4月份我国港口对澳煤进口的政策没有变化,电厂4月上旬招标,主要以印尼低卡煤为主。4月份中下旬电厂招标增加,所以四月份动力煤进口量整体呈现上升。

(四)库存

从目前电厂数据来看,截止5月29日,六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)煤炭库存总量为1744.20万吨,较上月底增加204.22万吨,增幅为13.26%。本月电煤库存呈现增加,由于当前处于电煤消费淡季,日耗偏弱运行,使得电厂库存消化缓慢,且电厂仍维持长协煤采购,所以整体库存呈现增加。六大电厂电煤库存平均可用天数为30.14天,较上月底增加4.43天,增幅为17.23%。本月处于传统消费淡季,日耗量偏低,且电煤库存呈现增加,所以可以天数呈现增加。此外,六大发电集团平均日耗总量为57.87万吨,较上个月末减少2.02万吨,减幅3.37%。由于当前处于雨季,降水丰富且气温不高,再加上水力发电较为充分,所以本月日耗量依旧偏低。6月份,随着雨季的结束以及气温的升高,电厂日耗量将会回升,从而带动电煤库存的消化。

截至5月24日,秦皇岛港煤炭总库存为632.5万吨,较上月末减少17.5万吨,减幅2.69%;曹妃甸煤炭库存量为511.7万吨,较上月底增加90.8万吨,增幅21.57%;京唐港煤炭库存量为604万吨,较上月底增加22.6万吨,增幅3.89%。环渤海三港的总库存为1748.2万吨,较上月末增加95.9万吨,增幅5.80%。5月份动力煤港口库存呈现明显上升,由于下游需求疲软,采购需求较少,且港口煤价较高,贸易商低价出货的意愿低,所以港口成交清淡。

(五)终端消费

2019年4月份,全社会用电量5534亿千瓦时,同比增长5.8%。2019年1-4月,全社会用电量累计22329亿千瓦时,同比增长5.6%。

2019年4月份全国绝对发电量5440亿千瓦时,同比增长3.8%。其中,全国火力绝对发电量3886亿千瓦时,同比下降0.2%;水力绝对发电量829亿千瓦时,同比增长18.2%。2019年1-4月份全国绝对发电量22198亿千瓦时,同比增长4.1%。其中,全国火力绝对发电量16554亿千瓦时,同比增长1.4%;水力绝对发电量2987亿千瓦时,同比增长13.7%。4月份处于雨季,降水丰富,所以水力发电呈现增加,而4月份为电煤的消费淡季,所以火力发电呈现减少。

总结与展望

5月份,动力煤市场整体偏弱运行。当前处于动力煤消费淡季,本月降水较多且气温不高,所以电厂日耗量偏低运行,电厂煤炭库存不断增加。下游采购需求持续疲软,采购也只是以长协煤为主,对市场煤采购较少。6月份,随着雨季的结束,降水将会随之减少且气温将会逐渐升高,从而带动电厂煤炭库存的消耗,库存的下降将会带动采购需求,为即将到来的旺季提前备好库存。主产区煤炭供应依旧偏紧,但是由于下游需求疲软,当前动力煤市场呈现供需两弱的格局,但供应端偏紧支撑下下行空间有限,后期迎峰度夏的到来,将会使得煤价回升。预计6月份动力煤市场或呈现先跌后涨的走势。操作上,建议采取逢低买入的策略,风险控制和仓位管理仍是关键。

第二部分 操作策略

1、中线投资者

6月份,随着雨季的结束以及气温的回升,日耗将会回升,从而带动库存的消化。后期的迎峰度夏的到来将会带动下游的需求,从而带动煤价的上涨。预计动力煤市场将会呈现先跌后涨的格局。操作上建议逢低买入,ZC1909合约可参考在560-570元/吨区间逢低买入,止损参考545-555元/吨。

2、套利(跨期套利,期现套利)

(1)跨期套利:截至5月29日,ZC1909合约与ZC2001合约价差(近月-远月)为2.6元/吨,基目前价差处于低位,预计6月份二者的价差或将呈现扩大,可考虑多ZC1909合约空ZC2001合约于0附近建仓,止损价差为-5元/吨,目标价差10元/吨。

(2)期现套利:截至5月29日,秦皇岛港山西优混(Q5500V28S0.5)报612元/吨,期货ZC1909合约价格为581/吨,基差为31元/吨。6月份,随着雨季结束以及气温的回升,将会带动库存的消化,且后市迎峰度夏将会带动下游需求,所以在35元/吨附近做空基差将是较理想的建仓位,止损参考45元/吨,目标价差5元/吨。

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